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發(fā)改委再降債券門檻謀穩(wěn)增長:輸血實體經(jīng)濟

m.thejeatles.com來源:經(jīng)濟參考報2015-05-28 14:38我來說兩句
  

  國家發(fā)改委再次放寬企業(yè)發(fā)債門檻。27日,在《關(guān)于充分發(fā)揮企業(yè)債券融資功能支持重點項目建設(shè)促進經(jīng)濟平穩(wěn)較快發(fā)展的通知》中,發(fā)改委明確,對于債項信用等級為AAA級、或由資信狀況良好的擔(dān)保公司(主體評級在AA+及以上)提供第三方擔(dān)保、或使用有效資產(chǎn)進行抵質(zhì)押擔(dān)保使債項級別達到AA+及以上的債券,募集資金用于七大類重大投資工程包、六大領(lǐng)域消費工程項目融資,不受發(fā)債企業(yè)數(shù)量指標(biāo)的限制。

  通知還提出,縣域企業(yè)發(fā)行用于重點領(lǐng)域、重點項目建設(shè)的優(yōu)質(zhì)企業(yè)債和專項債券,不受發(fā)債企業(yè)數(shù)量指標(biāo)的限制。償債保障措施完善的企業(yè)發(fā)行債券,也不與地方政府債務(wù)率和地方財政公共預(yù)算收入掛鉤。

  民生證券固收研究員李奇霖對記者表示,此次企業(yè)債放開尺度較大。非百強縣也可發(fā)行用于重點領(lǐng)域、重點項目建設(shè)的優(yōu)質(zhì)企業(yè)債和專項債券,且不擠占省會城市、地級市的發(fā)債名額。另外,文件將城投和一般企業(yè)債資產(chǎn)負債率、凈利潤、募集資金占用項目總投資比例以及區(qū)域債券余額占GDP比等限制均放寬。對企業(yè)債的發(fā)行從嚴(yán)審“主體”到嚴(yán)審“項目”。

  “政策的松動,給城投企業(yè)帶來希望。近來自己所在省份的平臺公司都在忙即將到來的發(fā)債工作。除省政府分配給我們市近百億的一般債券發(fā)行外,發(fā)改委此次也放松企業(yè)發(fā)債的相關(guān)要求?!睎|部某省一位城投人士透露,由于本身債務(wù)率較高,且有發(fā)債份額不能超過上年度GDP8%的預(yù)警線,其所在城投公司發(fā)企業(yè)債一直拖著。

  盡管政策層面對實體經(jīng)濟輸血的意圖明顯,不過,對于企業(yè)債發(fā)行門檻的降低,二級是否“買賬”需拭目以待。一不愿具名的業(yè)內(nèi)人士表示,發(fā)改委對企業(yè)債券的審核還是向簡政放權(quán)的方向走,只要募投項目夠好,以前對主體、地方政府財力的限制都可以放開。但是現(xiàn)在最大的問題是短期內(nèi)沒有那么多有現(xiàn)金流、收益好的募投項目。

  “企業(yè)債不像正在鋪開的地方政府債,有政策強制‘?dāng)偱伞某煞?。更何況從絕對價值的角度考慮,在傳統(tǒng)信用債券定價模型的基礎(chǔ)上,需要進一步考慮不同投資品在銀行資本消耗上的差異?!庇秀y行人士直言。

  李奇霖認(rèn)為,通知的出臺,存量考慮是為了緩解城投和企業(yè)的資金壓力;增量考慮是為了基建穩(wěn)增長,達到7%的GDP增速,全年基建投資需14萬億元。他預(yù)測,企業(yè)債發(fā)行三季度將加速,但沖擊有限。

標(biāo)簽:發(fā)改委|債券|實體經(jīng)濟
責(zé)任編輯:王華峰 王華峰
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