2013年更多大宗商品有望上行

能源化工漲跌不一

2012年，國(guó)內(nèi)商品市場(chǎng)受到全球經(jīng)濟(jì)疲軟影響價(jià)格波動(dòng)加劇，從而導(dǎo)致能源化工市場(chǎng)受到了較大沖擊，能化類商品年中一度大幅回落。不過，隨著四季度全球經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)，尤其是中國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)好，價(jià)格明顯反彈。

剛剛過去的一年中，連塑行情波瀾不驚，期價(jià)窄幅波動(dòng)于9000元/噸至11000元/噸區(qū)間。在經(jīng)濟(jì)低迷的大背景下，塑料的成本支撐弱化，需求持續(xù)低迷，加之產(chǎn)能增加，諸多因素共同壓制塑料價(jià)格。但同時(shí)，石化企業(yè)盈利水平惡化、石化裝置檢修以及下游剛性需求仍存，也對(duì)塑料價(jià)格形成較強(qiáng)支撐。

此外，2012年塑料期貨處于持續(xù)貼水狀態(tài)，而且遠(yuǎn)月合約相對(duì)于近月合約呈貼水狀態(tài)，市場(chǎng)對(duì)未來(lái)預(yù)期較為悲觀。對(duì)此，安信期貨楊珖認(rèn)為，今年經(jīng)濟(jì)的回暖將會(huì)改善市場(chǎng)預(yù)期，預(yù)計(jì)連塑期貨持續(xù)貼水局面將會(huì)有所改觀，從而對(duì)期貨價(jià)格形成一定推動(dòng)。

現(xiàn)貨市場(chǎng)上，塑料供給依舊寬松，需求緩慢回升。隨著經(jīng)濟(jì)回暖，工業(yè)增加值和出口數(shù)據(jù)將會(huì)逐漸好轉(zhuǎn)，從而帶動(dòng)塑料薄膜以及PE需求回升。但繼續(xù)擴(kuò)張的產(chǎn)能將持續(xù)給塑料價(jià)格帶來(lái)壓力。

楊珖認(rèn)為，整體來(lái)看，2013年的塑料現(xiàn)貨市場(chǎng)供求狀況仍比較寬松。同時(shí)，農(nóng)膜需求的季節(jié)性規(guī)律和裝置的檢修狀況或?qū)⒋呱A段性行情。預(yù)計(jì)2013年連塑將逐步擺脫2012年的蕭瑟局面，進(jìn)入溫和上漲通道，但同時(shí)也面臨宏觀經(jīng)濟(jì)的階段性往復(fù)和產(chǎn)能擴(kuò)張帶來(lái)的持續(xù)性壓力，連塑指數(shù)將主要運(yùn)行于10000至13000的區(qū)間之內(nèi)。

2012年P(guān)T A整體延續(xù)2011年的下跌走勢(shì)，不過低位出現(xiàn)止跌企穩(wěn)，年末反轉(zhuǎn)向上。截至12月下旬，PT A現(xiàn)貨價(jià)格比年初下跌了約2%，最高至9170元/噸，最低至7000元/噸。

申銀萬(wàn)國(guó)期貨宮慶彬認(rèn)為，基本面上，2013年P(guān)T A和聚酯產(chǎn)能繼續(xù)高速擴(kuò)張，但終端紡織品市場(chǎng)在繼續(xù)去庫(kù)存的過程中將逐步趨于改善，并對(duì)聚酯產(chǎn)能和PT A產(chǎn)能進(jìn)行消化，成本傳導(dǎo)能力會(huì)進(jìn)一步增強(qiáng)。終端紡織市場(chǎng)的季節(jié)性需求和剛性需求都將會(huì)為PT A上漲注入動(dòng)力，但2013年原油供需整體趨松，油價(jià)回落也會(huì)增加PT A下行風(fēng)險(xiǎn)。

從成本端對(duì)P T A進(jìn)行價(jià)值評(píng)估，宮慶彬認(rèn)為，2013年P(guān)T A價(jià)值重心在8600元/噸，按950元/噸波幅估計(jì)，2013年P(guān)T A價(jià)格重心區(qū)間在7650至9550元/噸。從技術(shù)面看，后續(xù)P T A1305合約運(yùn)行中的重要支撐位和阻力位包括7500、8500、9350和9850，期價(jià)將在支撐位和阻力位之間進(jìn)行震蕩。

生意社橡塑分社最新監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，2012年，PV C國(guó)內(nèi)生產(chǎn)價(jià)格跌勢(shì)明顯，全年呈現(xiàn)走跌趨勢(shì)。生意社橡塑分社PV C分析師范婷璐預(yù)計(jì)，宏觀面提振消息寡淡，經(jīng)銷商看淡市場(chǎng)，PV C市場(chǎng)重整雄風(fēng)仍待時(shí)日，預(yù)計(jì)2013年一季度末或?qū)⒁虮Ｕ戏空叩倪M(jìn)一步實(shí)施而略有起色。

據(jù)了解，2012年全年P(guān)V C行情慘淡經(jīng)營(yíng)，不管是生產(chǎn)企業(yè)、經(jīng)銷商還是市場(chǎng)人士，均看淡后市，上游原料電石行情也于2012年恢復(fù)常態(tài)，價(jià)格回歸至落后產(chǎn)能淘汰計(jì)劃之前水平。

從上下游及企業(yè)方面具體來(lái)看，2012年下半年以來(lái)，國(guó)內(nèi)PV C生產(chǎn)價(jià)跌幅在3.66%，原料電石總體跌幅在5%左右，進(jìn)入四季度后近乎直線下行，使得PV C市場(chǎng)更加陰云密布。下半年國(guó)內(nèi)主要P V C生產(chǎn)企業(yè)裝置開工率普遍維持在五至六成，部分經(jīng)銷商轉(zhuǎn)行其他，對(duì)P V C后市看淡依然。

生意社橡塑分社的分析稱，下游需求長(zhǎng)期低迷，受房?jī)r(jià)調(diào)控政策影響，下游企業(yè)按需采購(gòu)，管材及型材需求較去年明顯下降。拓寬需求面成為提振PV C后市的一大主要因素。

范婷璐認(rèn)為，2012年國(guó)內(nèi)聚氯乙烯經(jīng)歷了兩次反傾銷調(diào)查，或?qū)⑹沟镁勐纫蚁┏隹谑茏?，出口量減少，造成國(guó)內(nèi)聚氯乙烯貨源相對(duì)增多，供需矛盾更加突出，提價(jià)越發(fā)困難。

從短期來(lái)看，徽商期貨認(rèn)為，最近全國(guó)雨雪天氣影響了PV C和上游原料出貨，在價(jià)格上形成一定支撐，但因冬季是PV C的消費(fèi)淡季，短期內(nèi)漲幅將受限。

廣州期貨分析稱，國(guó)內(nèi)PV C市場(chǎng)波瀾不驚，乙烯法價(jià)格穩(wěn)中上揚(yáng)，電石法市場(chǎng)依舊在弱勢(shì)狀態(tài)下徘徊。當(dāng)前PV C下游需求持續(xù)欠佳，雖城鎮(zhèn)化建設(shè)對(duì)預(yù)期有一定提振，但利好有限，市場(chǎng)缺乏指引，預(yù)計(jì)后市仍以弱勢(shì)整理為主。