新聞分析:歐洲央行再度“注水”振經(jīng)濟

新華網(wǎng)法蘭克福９月４日電  （記者饒博羅歡歡）歐洲央行４日決定自本月１０日起將所有利率全部降低１０個基點，同時還出臺了一攬子資產(chǎn)購買計劃。雖然此前市場普遍預(yù)計歐洲央行將推出寬松計劃，但是既降息又購買資產(chǎn)的決定還是超出人們預(yù)料。歐洲央行此舉反映出對歐元區(qū)通脹率長期低位徘徊和經(jīng)濟增長停滯的擔(dān)憂，預(yù)計新寬松計劃將對市場產(chǎn)生廣泛影響。

歐洲央行當(dāng)天決定將基準(zhǔn)利率（主要再融資利率）調(diào)降至０．０５％，隔夜存款利率降至負(fù)０．２％，隔夜貸款利率調(diào)低至０．３％。歐洲央行還宣布將購買簡單和透明的資產(chǎn)支持證券以及歐元區(qū)貨幣金融機構(gòu)發(fā)行的歐元計價資產(chǎn)擔(dān)保債券。

這是歐洲央行自今年６月降息和出臺“定向長期再融資操作”等寬松措施之后再次出臺寬松計劃。倫敦ＩＨＳ環(huán)球通視公司經(jīng)濟學(xué)家霍華德·阿謝爾分析說，從歐洲央行再次降息可以看出其對低通脹率、疲弱的通脹預(yù)期以及下滑中的歐元區(qū)經(jīng)濟的擔(dān)憂。

歐盟統(tǒng)計局公布的初值顯示，歐元區(qū)８月通脹率為０．３％，低于７月份的０．４％。歐洲央行行長德拉吉在當(dāng)天的新聞發(fā)布會上對歐元區(qū)低通脹率表達了擔(dān)憂。他說，歐洲央行之所以決定降息和購買資產(chǎn)是因為考慮到歐元區(qū)通脹預(yù)期前景總體趨弱，最近歐元區(qū)的經(jīng)濟復(fù)蘇動力正在減弱，貨幣和貸款動力持續(xù)降低。

歐元區(qū)ＧＤＰ連續(xù)幾個季度實現(xiàn)溫和增長之后，今年第二季度陷入停滯，同第一季度持平。一向被人們看做歐元區(qū)經(jīng)濟增長“發(fā)動機”的德國經(jīng)濟第二季度出現(xiàn)下滑，環(huán)比下降０．２％。意大利第二季度ＧＤＰ環(huán)比下降０．２％，由于第一季度ＧＤＰ環(huán)比下降０．１％，意大利經(jīng)濟再次陷入衰退。

德拉吉在新聞發(fā)布會上回答記者提問時表示，很難估算歐洲央行購買資產(chǎn)的規(guī)模，但其目標(biāo)是將其當(dāng)前的資產(chǎn)負(fù)債表規(guī)模擴大到２０１２年初的水平。自２０１２年以來，歐洲央行資產(chǎn)負(fù)債表規(guī)模持續(xù)下降。據(jù)統(tǒng)計，當(dāng)前歐洲央行的資產(chǎn)負(fù)債表規(guī)模為２萬億歐元，２０１２年初為２．７萬億歐元。

德國貝倫貝格銀行資深經(jīng)濟學(xué)家克里斯蒂安·舒爾茨指出，歐洲央行的大計劃包含的內(nèi)容十分廣泛，該計劃將向金融系統(tǒng)注入流動性，這些流動性最終會流向市場，使得企業(yè)融資變得更加便捷，成本更低。“我認(rèn)為歐洲央行的計劃不是一個真正的轉(zhuǎn)折點，但它是一種增量式措施，能幫助歐元區(qū)經(jīng)濟實現(xiàn)復(fù)蘇。”

舒爾茨認(rèn)為，隨著歐洲央行貨幣政策變得越來越寬松，歐元匯率將繼續(xù)降低，但同時歐元區(qū)有著可觀的經(jīng)常賬戶和貿(mào)易盈余，這將對歐元匯率形成支撐。另外，當(dāng)歐洲央行采取的措施逐步生效，歐元區(qū)經(jīng)濟恢復(fù)增長，人們將很快又開始購買歐元資產(chǎn)，因此歐元的疲弱可能只是暫時的，“我想歐元匯率將會繼續(xù)下降，但不會大幅下降。”

作為全球重要中央銀行，歐洲央行的新寬松舉措會產(chǎn)生不容忽視的外溢影響，包括中國在內(nèi)的其他經(jīng)濟體將會逐漸感知。

舒爾茨表示，歐元匯率下降之后，中國公司對歐出口難度會變大，因為它們要么漲價，要么只能接受更低的利潤。短期來看，中國公司對歐出口可能面臨困難。但如果歐洲央行的措施生效，歐洲經(jīng)濟實現(xiàn)增長，需求也會上升，這對中國出口公司來說是個好消息，因此歐洲央行的寬松措施對中國來說可能會是“短期困難，長期獲益”。